【八大看点】美的鲸吞库卡的背后巨头血战还是机器人困境

【八大看点】美的鲸吞库卡的背后巨头血战还是机器人困境

ZR-ROBOT子锐机器人维修网讯：据彭博社报道，近日，美国国家安全顾问小组正在审查中国美的集团对德国KUKA的收购交易。在此之前，美的对库卡的要约收购期已结束，本次要约收购交割后，美的将共计持有库卡集团94.55%的股份。

通过机器人圈的接触，子锐机器人维修，美的目前十分低调，拒绝在任何公开场合讨论有关并购案的细节问题，也不做任何回应，这说明该收购案在美国的审批一定压力重重，收购也存在变数，但这并不影响我们透过这一事件对行业进行研究。

透过本案中国家电巨头美的以要约收购方式，将欧洲机器人巨头库卡绝大多数股份收入麾下，整个欧洲表示不淡定。

透过本案中国家电业三大巨头，美的、格力、海尔的竞争格局，或将发生改变。

透过本案我们能透视出48年前广东顺德的一家小作坊，如何通过一系列经典并购大案，进化成为全球巨头。

怎么买？

美的集团拟通过境外全资子公司MECCA以现金方式全面要约收购库卡集团的股份。

8月8日，美的集团发布了对德国机器人制造商库卡进行公开要约收购的最终结果，其持股比例达到了94.55%。

具体来看

收购主体：MECCA（本案交易前持有库卡集团13.51%股份,5,372,196股）

标的资产：库卡集团除MECCA外的其他所有股东持有的股份

交易对方：库卡集团除MECCA外的其他所有股东

收购资金来源：银团借款+自有资金

要约单价：115欧元/股

要约股份比例：截至8月9日公告，要约收购81.04%股份，公司共计持有94.55%股份

要约股份数：32,235,418股

要约部分对价：3,707,073,070欧元(约合27,209,916,333元)

根据最新《要约收购进展提示公告》计算得出

最新进展：

2016年10月13日（北京时间），本次要约收购关于欧盟反垄断审查的交割条件已经获得满足。本次要约收购尚需通过美国外资投资委员会（CFIUS）和国防贸易管制理事会(DDTC)审查，政府审批最迟需在2017年3月31日之前完成。

买方卖方啥情况？

买方：美的集团，公司成立于2000年4月7日，2013年9月18日在深交所上市。

截至本案发生时，美的控股持有美的集团35.07%股份，为公司控股股东，其法定代表人何享健为公司实际控制人。

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，旗下拥有小天鹅、威灵控股两家子上市公司。2016年7月20日，美的集团首次进入《财富》世界500强名单。

据最新三季报显示，公司实现营收1163.78亿元，同比增4.49%，实现净利润128.08亿元，同比增16.31%。2013年、2014年和2015年，公司实现的归属母公司净利润分别为：531,746万元、1,050,222万元和1,270,673万元。

标的资产：库卡集团，1889年2月14日成立，1980年在德国法兰克福证交所上市。

库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商。库卡机器人板块处于市场领先地位，在汽车工业机器人行业位列全球市场前三、欧洲第一。

2014年、2015年和2016年1-3月，公司实现的归母净利润分别为6810万欧元（约合5亿元）、8680万欧元（约合6.3亿元）和2110万欧元（约合1.5亿元）。

说明：表格单位为百万欧元

汇率折算为1欧元=7.34元人民币

(标的资产两年一期财务数据)

八大看点

看点一：库卡有多牛？

库卡集团是德国法兰克福证券交易所上市公司，1980年挂牌，国际证券代码：

DE0006204407，拥有118年历史，在德国及整个欧洲的工业中，都有举足轻重的地位。

世界冠军波尔和库卡人机大战

根据国际机器人联合会（IFR）2015年统计，库卡机器人在汽车制造领域的市场份额全球第一。

其业务主要有三：

机器人（Robotics）工业机器人；

系统（Systems）工业自动化解决方案；

瑞仕格（Swisslog）创新自动化解决方案；

目前库卡集团使用KUKA品牌为大众、福特、戴姆勒等知名厂商提供机器人产品，在工业机器人特别是汽车工业方面享有极高声誉。2015年库卡集团产品获得了iF设计、红点设计等奖项。

Wind数据显示，库卡集团2009年以来，营业收入和净利润呈现出连续增长的态势。营业收入自2009年的9.02亿欧元增长至2015年的29.66亿欧元，归属于母公司股东的净利润也由2009年亏损7574万欧元扭亏增长至2015年的8680万欧元。

库卡其实也是并购老司机。

2013年年底，库卡集团收购了另一家德国机器人制造商ReisGroup51%的股权。

2014年3月，库卡集团收购了供工业钻孔和紧固的自动化方案供应商，Alema

AutomationSAS的100%的股权。

2014年12月，库卡收购了医疗、仓储、物流等领域的自动化服务商、瑞士证交所上市公司瑞仕格。

看点二：美的为何非库卡不娶？

问题绕回来了天下的姑娘多了去了，为什么非要砸下重金追库卡不可？

在全球范围内，四大机器人企业分别为ABB、发那科、安川电机及库卡四大家族。也就是说，中国小伙要谈恋爱，在这个行当里，可选的优质姑娘并不多，究竟追谁，选择上确实颇有难度。

ABB、发那科这俩姑娘，太胖了（市值规模较大），而且对感情不专一（机器人业务仅为ABB业务的其中一部分），收购可行性较低。

还剩下一个小疑问：既然ABB、发那科不适合谈恋爱，为什么不并购安川？

这个问题虽是个细节，但是很有意思要知道，早在2015年8月，美的就发布机器人战略，与日本安川电机合资设立两家子公司。

两家子公司分别面向工业机器人和服务机器人，包括广东安川美的工业机器人有限公司（美的股权占49%）、广东美的安川服务机器人有限公司（美的股权占60%）。

这说明，早在2015年，美的就在和安川实质性的谈恋爱，但到2016年，却娶了库卡。

这其中的变化，从日本经济新闻对安川电机社长小笠原浩的采访中一窥便知。不得不承认这位记者的提问字字珠玑，请各位仔细品味该记者的措辞。

记者：贵公司与美的集团成立了2家合资企业。

小笠原浩：1家是制造工业机器人的企业，我们出资51％，2015年秋季成立。在这里制造的机器人100％向美的供货，目的是实现家电生产设备的自动化。另外1家是制造护理与康复用机器人的企业，2016年春季成立，美的方面出资60％。主要目的是为了实现康复设备的商品化，这些设备主要用于帮助因患病或事故而麻痹的四肢恢复运动机能。目前正在为符合中国需求而调整设计。

记者：但美的仍选择了收购库卡。

小笠原浩：美的向库卡提出收购要约之后，通过日本的机器人业务负责人向本公司进行了说明。美的方面表示并未考虑完全收购库卡。对与安川的合资业务完全没有影响，将按原计划推进相关业务。美的与我们合资制造的是通用机器人。既能用于美的的设备，也能向其他家电企业销售。但美的也需要只能在自身设备上使用的专用机器人，收购库卡或许存在着这样的理由。

记者：美的持有的库卡股权实际上已达到94.55％。