库卡&美的：一对完美野心家

库卡&美的：一对完美野心家

ZR-ROBOT子锐机器人维修网讯：8月3日，美的集团对德国机器人巨头库卡的收购已完全结束。美的以115欧元每股的价格获得库卡近86%的股份。今天CRI德语的评论员小编来给大家详细又专业地分析一下此次收购。

库卡为何被称作德国工业明珠？

库卡经历了机器人革命的四个阶段之后，逐步发展出有认知能力的+灵活+敏感+安全的机器人自动化解决方案。2014年库卡机械手臂DRAgilus与乒乓球前世界冠军蒂莫·波尔对战：

机械手臂最终落败，结尾打出一行字：也许我们不是最好的乒乓球手，却是世界上最快的机器人。

2016年库卡手臂KRTitan与蒂莫·波尔在移动平台KUKAOmniMove的互动显示出非凡的人机协调性。

人机协作的现实意义就是解决德国老龄化的问题。

德国联邦统计局的报告显示，到2030年，德国制造业每10万个雇员中就有2万是退休人员。像德国这样工业产品占国民生产总值23%的国家，为了维持未来社会生产力和人民生活水平，必须依赖与人协作的机器人延长有经验的老年员工参与工作的时间。

不久的将来，机器人将变得足够智能，能够理解我们的语言和手势。由于机器人有着特定的专长，例如精度或者速度，ABB机器人维修，因此，它可以赋予人类全新的能力。

美的买得贵不贵？

在公布收购前，KUKA机器人维修，库卡的股价约85欧每股，美的收购价是115欧，溢价36.2%贵吗？

贵。但是中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任贾晋京认为，如果不进行并购，还应该计算另外两个方面的成本。

一、完全自主研发的周期长，并且缺乏成熟的供应商和销售渠道网络，这一系列的投入远高于直接并购。

二、如果维持现状，不进行技术革新，则有可能面临柯达式的惨剧。

作为胶卷巨头的柯达风光一时无二，但数码相机的出现使柯达的市值从1997年2月的310亿美元降至2011年9月的21亿美元，十余年蒸发99%，2013年终于宣布破产。如果柯达能像富士一样及时买进行结构性调整，就不至于被时代的洪流碾成渣。美的和库卡在服务机器人以及物流领域的合作就是一种超前的布局。

并购国内机器人企业信价比是否更高呢？以沈阳新松机器人为例，新松机器人去年总营收是16.8亿元，对应的市值为407亿人民币；库卡去年的总营收折合为人民币约214亿元，对应的市值约338亿元人民币。如此比较，库卡称得上物美价廉。事实上，很多行业都是同样的状况，这也是中国企业近年来大举并购国外企业的原因之一。

融资便利

美的与工商银行（欧洲）签订的融资利率为0.65%。对比一下，我们买房的商业贷款利率为4.9%，天津市今年中小微企业贷款平均利率5.59%，是美的贷款成本的8.6倍！！！

其实这是关于两个平行世界的故事。贾晋京证实：以欧美日为代表的传统发达国家利率为0或0以下，而高增长的新兴经济体利率极高。0利率是以经济本身高度金融化为前提，投资主要以股票债券等金融产品为主，难以有快速高收益的回报，欧洲的QE量化宽松政策加剧了这种趋势；而新兴经济体投资回报高，钱自然也更值钱。

当两个世界没有交集的时候，各自的发展都会平稳有序的进行。然而如果欧美对于国外公司贷款门槛被打破，新兴国家企业将会借光欧美银行的存款；如果新兴国家对外来投资的门槛被打破，那么中国企业很可能会悉数被外国企业买走。

贾晋京举例：

同为电动车企业，美国的特斯拉是个亏损企业，而中国比亚迪特是个盈利企业，然而特斯拉的估值要高得多，就是因为西方融资利率低，特斯拉可以发挥杠杆作用。如果投资门槛取消，那么一定会发生的是：特斯拉这个亏损企业并购掉比亚迪这个盈利企业。

任何一家本土企业都很难直接在境外取得贷款和融资，ABB机器人维修，通过并购库卡，美的获得了在欧洲低息贷款的机会，库卡就是通往异世界的信物。

就像海天之门介样.....

此诚危急存亡之秋也

并购库卡的时机来得也刚刚好。美的CEO方洪波在2015年已经看到了中国家电企业面临的严峻挑战：首先，中国过去30年高速发展的条件没有了；其次，惠尔浦和伊莱克斯两大巨头加三星、LG和西门子形成的2+3全球白电产业格局短期内难以撬动；第三，就是来自移动互联网的冲击。

高盛的投资调查报告显示，2020年之后，中国生产线上每个机器的使用成本将低于雇佣人工的成本。家电行业是一种劳动密集型产业，曾经的大规模、低成本商业模式必然要失效。美的的海外业务中有一半是OEM（贴牌代工生产），所以必须向OBM（自主品牌）转型。

美的在过去三年卖了大量的工业园，没有新增土地和厂房，同时完成了对日本东芝家电业务80.1%的控股，收购意大利中央空调企业Clivet80%的股权。这些具有极高科技含量和品牌价值的国际巨头不仅能够提供营养，还可以做成首饰彰显身份。

在公布了收购库卡这颗明珠后，美的集团在国内的股价从5月17日的21块三毛五一路飙升超过27块，总市值升高了400多亿，而并购库卡其实只花掉300亿。虽然这些钱不能完全变现，但大股东如果在高位减持股份，想必获益不少。这种国外出血国内补的情况并不少见。

库卡的野心

库卡欲借美的突破中国市场的门槛，因为它不仅爱钱，还有占有未来的野心。

在未来工业4.0的新型商业模式中，生产流程和产能将可以通过点击鼠标进行订购，用户既是消费者也是生产环节的一部分。

云技术使得企业能够灵活地应对产能需求和商品流转。大数据使具有学习能力的机器变得更加灵敏、更具自主性，也更易于操作。

库卡已经拥有实现工业4.0的重要组成成分：

1、人类和机器人合作的安全机器人系统

2、集成导航的流动性

3、连接IT世界的模块化控制系统

可谓万事俱备只欠东风，这个东风就是大数据。

中国拥有全球最大的、产业范围最广泛的一般工业和消费者人群，美的在分销、供应链等很多方面拥有广泛的网络，能够提供无与伦比的巨大用户样本。也就是说，库卡在中国能够更有效地实现信息技术、机电一体化及工业生产领域技术的相互融合。

未来在服务性的生产中，将根据机器所提供的服务进行计价。这同样也将适用于具体的生产要素，例如机器人。用户购买的将不是机器本身，而是它的产出。这样一个强大的融合网将越来越了解用户的喜好，提供精准的服务，从而变得不可替代。

对于这样一个伙伴，美的表现出了极大的尊重。美的签署的五项协议包括：不使库卡退市、董事会和监事会共同决策、订立隔离防范协议保护库卡商业机密和客户数据、承诺保留全球员工工作岗位和生产基地、提高研发投资并协助拓展中国市场。不让库卡退市并且保留生产基地和员工是在形式上保持了库卡的德国属性，至少给德国企业和政界一个心理安慰；另外，以华为为代表的企业在国外发展良好，一个重要原因就是具有很高的本土化。华为在杜塞尔多夫德国本土招收的员工占90%，那么美的完全没有必要把这些技术人才赶走，而是使它成为自己走出去的一个据点；德国媒体担心核心技术外流，导致多年后丢了饭碗，但是协议有效期到2023年底，比之一般企业2-3年的过渡期，7年半也是一个相对较长的时间；实际上中国企业在初期最好的方式就是同盟型，既能赚取被收购公司的声望，也能避免交接初期员工矛盾激化。