【研报】科远股份：机器人和智能制造业务放量增长

【研报】科远股份：机器人和智能制造业务放量增长

投资要点

机器人和智能制造业务实现放量增长

2015年，机器人和智能制造业务收入同比增长2.28倍至0.48亿元，对主营收入的贡献同比提高6.74个百分点至11.42%，毛利率同比增加5.32个百分点至27.35%。该业务现以科远慧联制造平台为核心，产品线包括工业机器人运动控制器、伺服系统、变频器、HMI系列化，所有产品均有物联网接口。创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果;公司近期通过联合研发，ABB机器人维修，积极布局焊割机器人、康复机器人等专业机器人市场，发展前景向好。

2015年，ABB机器人维修，过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快，收入分别同比增长26.8%、38.2%至2.87亿元、0.475亿元;部分订单于2016上半年确认收入，利好中报业绩增长。

完成增发，利好新业务发展

公司近期以26.01元/股的价格定增约0.36亿股，子锐机器人，募集资金主要用于以下研究与产业化项目：云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、智能技术的能量优化系统。我们认为，如推进顺利，将利好公司业务结构优化。

维持增持评级

我们预计，当前股本下，公司于2016~2018年将分别实现EPS0.42元、0.56元、0.72元，对应87倍、65倍、51倍P/E。

风险提示

公司业务发展进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。