“匠心制造”系列研究报告(一)：金属切割与焊接“工业背后的工业”

“匠心制造”系列研究报告(一)：金属切割与焊接“工业背后的工业”

切割焊接是现代工业发展的基础技术

焊接与切割技术，子锐机器人，是指将电能及其他形式的能量转化为焊接和切割能量并对主要是金属材料进行连接或切割成为具有给定功能结构的技术。切割焊接设备被广泛应用于工业生产的各行各业，包括航空航天器、船舶制造、建筑行业、大型风力发电装置、石油天然气工程制造等领域，是现代制造业的重要技术支撑。因此，切割焊接设备的生产制造也被称为工业背后的工业。

国内龙头企业发展迅猛

作为制造业大国的中国，工业机器人维修，ABB机器人维修，目前拥有切割焊接设备生产企业约700家左右，而其中年产值过亿的企业仅有二十多家，行业规模相当分散，具有较大的整合空间。以上海沪工、佳士科技、瑞凌股份为代表的国内切割焊接设备厂商大力发展以逆变弧焊为核心的焊机设备系列，同时为了提高焊机设备的技术附加值，各大厂商纷纷开始进入全自动整套焊机设备的研制和开发，并且部分产品已经开始投放市场。而国际市场方面，全球主要制造商集中于欧美发达国家，其中全球最大的三家制造商是林肯、米勒和伊萨，其产品竞争力主要体现在自动焊机、数字化焊机以及焊接机器人等高端产品。随着我国行业技术水平的不断提高，行业内优秀企业生产的手工弧焊机、气体保护焊机等产品已经具备了国际竞争力，正在逐步替代国外同类产品。

传统需求相对稳定，把握未来核心趋势

作为焊接设备的下游行业，石化装备及其管道建设、电力建设、机械制造、建筑装饰等行业景气度在经历了由宏观经济导致的整体回落后开始逐渐企稳，但传统需求整体来看仍相对稳定。未来焊机行业发展趋势主要把握四个方向：1)、随着上游功率半导体器件支撑技术的发展，未来一段时间内，逆变焊将成为行业主流，产品结构将由中低端向高端演变；2)、随着DSP控制器技术的发展成熟，更加灵活方便的数字化焊机是未来的另一个发展方向；3)、随着大规模工业化生产需求的迫近，手工焊机的自动化替代将逐步加快，全自动机器人焊机系统将成为新的增长点；4)、对于国外厂商的代工、贴牌形式的设计制造将继续存在，而且正呈现出产业向中国转移的趋势，因此未来几年能够凭借先进生产管理、海外市场布局等优势抢占这部分存量市场的中国企业，有望实现全球市场份额和自有品牌影响力的快速提升。

投资建议

建议关注焊接切割设备企业海外拓展进程，同时关注向高附加值的工业加工领域积极布局的优质企业。

风险提示

下游需求持续低于预期；企业转型进度低于预期。